各位老铁,骨科大家好,集采我是风险天顺娱乐【Aurl:www.8233066.com】送888元钱研君。
今天市场终于迎来了弱反弹,出清长周其中,海风半导体板块表现较为强势 。有望在上周的开启周中放送文章中 ,钱研君分享了半导体行业的新成选投资逻辑,感兴趣的期道老铁可以点击《2024年半导体和猪肉皆有望迎来周期反转》这篇文章 。
接下来 ,达研我们一起来看看最近一周券商有哪些值得关注的骨科研报。
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本周价值类板块,分享的是骨科板块的投资逻辑。
目前骨科核心三大领域(关节、脊柱和创伤)集采已经落地,预期未来大幅度降价的可能性较低,价格已经趋向平稳。中银证券认为 ,行业政策端或将不会进一步收紧 。
近年来 ,骨科市场国产化率提升明显 。其中,创伤领域医疗器材因技术壁垒较低,国产替代进口基本实现 ,2021年国产化率为76% ,未来将向提升质量方向发展;脊柱领域医疗器材技术水平较高 ,国内起步较晚;对比其他两大领域产品 ,关节类器械的市占率更低。因此 ,随着集采的落地和国内企业竞争力的提升,脊柱类和关节类产品未来仍有较大的进口替代空间。
随着骨科产品价格趋稳 ,骨科产品的销量有望持续增长。目前虽然国内骨科患病率不断增多,但是相对欧美发达国家来说,骨科手术治疗渗透率仍然较低 。此外,随着人口老龄化发展成为社会趋势 ,国内骨科患病率也会不断增加 。
综上 ,中银证券预计 ,未来国内骨科手术量将保持稳步上涨态势 ,骨科植入耗材市场规模仍有望保持较快增长。
风险提示 :1 、集采政策变化;2、研发不及预期;3、产品销售不及预期 。
本周成长类板块 ,分享的是海上风电行业的投资逻辑 。
截至2023年12月16日 ,我国海风风机招标11.2GW(不含框招),全年预计招标12GW+ ,同比略增 。各省“十四五”海风装机规划超61GW ,至今累计并网约25.6GW。随着部分地区航道等问题逐步解决 ,叠加省补退坡 ,东吴证券认为 ,“十四五”末期海风装机将迎来高成长,预计2023至2025年装机分别为5GW/10GW/15GW,复合增速高达73%。
海风行业中最值得关注的是海缆板块。据东吴证券不完全统计,截至2023年12月16日,国内海缆中标约为66.5亿元 ,同比下降41%。其中 ,头部玩家订单优势比较明显 ,头三家中标占比合计约79% 。此外 ,头部三家送出缆平均中标价格显著高于二线企业,溢价能力显著。东吴证券人认为 ,受益于需求增长,海缆价格下降对相关企业盈利能力的影响不太大。
那么,海缆行业的市场规模到底有多大呢 ?根据东吴证券的预测,2023年至2025年海缆市场规模分别为98亿元/136亿元/221亿元 ,复合增速为31% 。从更长期的视角来看,随着海风迈向深远海 ,“十五五”期间海缆增速有望继续领先海风行业增速,复合增速有望保持20%+。
风险提示:1、新增装机量不及预期;2、原材料价格波动超预期;3、市场竞争加剧等。
本周周期类板块 ,分享的是氟化工行业的投资逻辑。
含氟物质具有稳定性高、不沾性好等特性,具有较高的商业价值 ,广泛应用于家电、装备制造、电子信息、新能源、农药染料医药等工业部门和高新技术领域。
从氟化工的产业链来看 ,萤石为氟化工产业链的起点,氟化工行业的上游主要为氢氟酸等原料 ,下游氟化工产品主要划分为无机氟化物、含氟制冷剂 、含氟聚合物 、含氟精细化学品四大门类。
随着产品加工深度增加,其技术门槛也越高,产品的附加值越高。原料吨价在数百至数千,含氟烷烃在万元左右,氟单体在数万元,含氟聚合物在数万至数十万,含氟精细化学品可高达数百万元 。
目前我国氟化工产品较为成熟的产品有氢氟酸 、HFCs制冷剂 、注塑级PTFE等,而大量氟聚合物、氟精细化学品在我国还处于成长初期。也就是说,中国氟化工发展正朝着深加工高附加值演进。
萤石作为氟化工源头不可或缺的原材料 ,属于不可再生的战略性稀缺资源,国内储量尚可但开采过度,以占世界19%储量贡献了69%产量。随着氟化工下游应用场景不断扩大 ,萤石的需求有望持续增长 ,叠加政策管控趋严,萤石的长期价值中枢有望出现上行。
风险提示:1 、行业政策变化;2 、需求不及预期;3 、竞争超预期;4、项目进度不确定性 。
最后再提醒一下,《道达研选·2024》已经正式上线 ,感兴趣的老铁,可以关注微信公众号“道达号”,进行了解 。
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本期道达研选的参考研报如下:
中银国际-骨科行业专题报告:集采风险出清,看好行业未来长期成长性
东吴证券-2024年风电行业策略报告 :双海空间广阔 , 海风有望开启新成长周期
华金证券-氟化工行业深度报告:萤石资源为王,磷矿提氟潜在补充
(钱研君)
本文内容仅供参考,不作为投资依据 ,据此入市,风险自担 。
封面图片来源 :每日经济新闻 文多 摄
(责任编辑:休闲)